2014白银年鉴:投行观点误导白银投资者

银铃般的剖析有很多短视和不舒服的褊狭的。

因而你认识本文做成某事传达是一点钟唱片的成绩。

CPM归类勉强排放了它们的2014年白银年鉴。

露口风他们的国家,全球净白银覆盖2013沦陷,创造必要的东西放针。

这宣布像是白银覆盖者失望的陈述。

但现状是,2013,银的覆盖必要的东西实践的放针了。

它不熟练的场地。

我用了一分钟的时期来声明为什么这是真的。

但我以为草拟另一篇忧虑银剖析的文字。

银白色的的担任主角是50花花公子。

3年后,僧多粥少。

本文的作者是MiguelPerez-圣塔拉,咱们的黄金藏书。

在本论文,他的意见列举如下:

“2011年白银运转到每雪豹50花花公子时的市場環境是与1980年极端地卓越的的。

1980年的首要驱动力是消耗官价持续的钱币贬值,纳尔逊堡和他的合伙人进攻据白银在市场上声明某物。

鉴于些许美联储成员的试图,这一尝试宣布完毕。



佩雷斯-桑迪思惟,在70年头的不可更改的10年里,价钱与2的情境有所卓越的。

但实践端的如许吗?

我认识。

他不置信钱币贬值在2002到2011年间出现时消耗价钱上。

但实践端的如许吗?

让咱们来对比地一下。

图1显示了1971至1980年间的白银和石油价钱走势。

每桶石油价钱从1971年的花花公子高耸到1980年的花花公子。

白银价钱从1971年的花花公子放针至1979年的花花公子。

假定佩雷斯-桑迪思惟猎狐马兄弟们是比对推进白银价钱在1979年升至花花公子负责任,这么,谁推进了石油在市场上声明某物和黄金在市场上声明某物?

在1979年和1980年矿井黄金和白银的本钱大幅放针。

假定油价下跌超越1971的15倍越过,这会感染贵金属矿井本钱吗?

自然。

犹如我屯积说过的,霍姆斯塔克矿业公司在1973年至1974年间比1979年~1980年间取等等更多的极限。

我不妨说,假定猎狐马兄弟们的确帮忙感染银价下跌,银矿不融融,因他们的本钱休会到了上帝的价钱。

过后,佩雷斯-桑塔拉在该文字以第二位比,对市职位2011年4月至5月陆续5次调高白银助长押金举办上面的评论:

第一位点钟迹象显示,钱分开了在市场上声明某物,话虽这样说在2011年4月25日,当CME优先提议对和约持有人的押金请求时,HECA。

这宣讲你必要更多的现钞来留在心中同一的位置。

在市场上声明某物聚会的随后的大幅下跌与加法相对应。



这边心不在焉什么特别的或可疑的的。

市所必要确保杠杆位置的持有者是可行的的。

到这地步,他们请求更多的谨慎运用。

假定心不在焉经济的性能缓和新的请求,持有者必要的声明比或整个和约。



放针押金与1979年~1980年间为凑合猎狐马兄弟们和静止多头把银价拉返乡采取的把戏是残忍的的。

2011年,他们把押金进步了5倍。

同时,他们只赞成使好卖单。

多种方法终止银价下跌。

我不认识佩雷斯-圣塔拉无论识透必要PROTE的党派的。

而不是多头。

这与1979做成某事1980期类似于。

在2011年,假定白银价钱持续下跌,空气已死。

自然,基姆存款,一点钟信誉钱币精通的,在玩这事游戏。

用公式表现支配。

我觉得很神奇。

因究竟哪一个有十足剖析性能的人都看不到其做成某事成绩。

究其理性,佩雷斯-圣塔拉的剖析是不舒服的,因它与油价无干。

这是1970的石油价钱,对2011~2002年度白银价钱的感染。

再看图2,石油和银的价钱同时下跌。

直到那人在CME群像中拔掉本人的捏造,5倍进步押金。

佩雷斯-桑塔拉怎样能说2002年至2011年白银价钱休会与1970年卓越的呢?

黄金和白银的价钱在1980年后沦陷的最好的理性是普天之下在随后30年里放针了石油作品。

假定咱们回到1980的峰值石油价钱,我疑问花花公子打算在心不在焉伴奏的情境下在世积年。

这执意为什么黄金和白银的面值会大幅放针的理性。

高油价创始,能源资源覆盖及于缩减和不竭沦陷的石油净死亡将使遇难全球信誉钱币体系——佩雷斯-桑塔拉用以攀登目前黄金和白银的面值的纸钱币体系。

《CPM归类:白银覆盖沦陷2013,但工序必要的东西休会》是金拓(Kitco)公司对CPM归类2014年白银年鉴排放文字的担任主角。

让我从法定的银白色的的使好卖参考。

这踏过了创造必要的东西。

图3显示全球2003年至2013年间法定的银白色的的使好卖(2013年是我的计算数)。

这些数字是人GFMS公司的2013年人间白银年鉴。

CPM归类转位,2013,法定的白银销售量范围打破记录的十亿的雪豹。

我的计算相当多的低(十亿的雪豹),这么假定在2013法定的银白色的使好卖额增长了3000万雪豹~4000万雪豹,覆盖必要的东西沦陷的理性是什么?

这是因法定的银白色的使好卖被被视作创造必要的东西,而不是覆盖。

当GFMS和CPM组计算它们的推断覆盖必要的东西时,他们不是法定的银白色的。

像鹰残忍的、槭叶、爱乐、熊猫的银白色的等是覆盖必要的东西。

到这地步,谁会置信你覆盖了鹰银白色的?

你不料一点钟创造业覆盖者。

出版,法定的银白色的卖的越多,创造业必要的东西越高。

到这地步,创造业必要的东西越高,净覆盖必要的东西越低。

你在2013年贿赂了越多的鹰扬银白色的和槭叶银白色的,你实践的是在使还原净覆盖必要的东西。

为了买到这种净覆盖必要的东西,他们把所有些人供应增加的人或事物(矿石银和银回收)。

减去所有些人创造请求(包孕法定的的银铃般的C)。

CPM归类说,2013年白银净覆盖比2012年的亿雪豹沦陷了42%,十亿的雪豹。

与此同时,GFMS(2013年11月的银版),2013年第三四分之一全部的白银ETF基金放针了2500万雪豹至亿雪豹。

假定在2013,人间比在2012年多贿赂了3500万雪豹~4000万雪豹越过的法定的银白色的,在全球银ETF增长的情境下,对银的净覆盖必要的东西方式沦陷?

它不熟练的场地,不料烟尘。

这宣讲,KITCO的担任主角实践的是不舒服的。

假定你放针一点钟零售银条,包孕更小的银和银条,我向你担保获得,2013年所有些人“实践白银覆盖必要的东西”与2012年相形大幅放针。

佩雷斯-圣塔拉在他的文字中说,GFMS会变更他们的话,将隐性现象净覆盖翻译过剩。

残忍的的他们要用过剩忘却,计算等同时,他们仍将声明法定的白银作为创造业必要的东西。

与此同时,其余者的不包孕银零售银棒或STA的覆盖。

不可更改的,CPM归类还参考了银的现钞本钱。

同时,CPM归类锻炼初级白银创作的现钞本钱沦陷,自2002以后优先。

2013的额外的残忍的创作本钱是花花公子雪豹。

2012雪豹每雪豹。

我可以写一篇忧虑这事没有一点面值的遥远地文字。

现钞本钱会计。

三言两语,现钞本钱否决票决议一家公司的利润性能。

它显示的是一点钟银创作商能缩减某些数量本钱。

同时转位实践失去(按当年价钱计算)。

每家矿业公司的财务报告总有一点钟捐助:现钞本钱不适合公认会计标准(GAAP)。

减去副作用金属的收益可以显示较低的现钞本钱。

但我向你担保获得,这与公司的利润性能无干。

现钞本钱被用来给错误的劝告大众,让他们以为这是水雷银的实践本钱。

该公司表现,2013的现钞本钱约为每雪豹7花花公子。

同时,这是一点钟净遗失年。

实践价钱是每雪豹23花花公子,24花花公子。

它们每雪豹7花花公子怎样输?

高油价、能源资源覆盖及于缩减和净石油死亡有希望沦陷。

剖析家运用信誉钱币体系来攀登金丝饰带的面值。

当体系崩裂时,我一干二净不认识宝贵金属的真正面值。

看一眼更多的纸质和银铃般的相干消息:纸银在市场上声明某物消息

对纸质和银铃般的感兴趣的同伴常常可以使用第一位PA。

咱们将剖析每天白银价钱的最新漂流。


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